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横店东磁:磁材龙头和光伏领跑者

时间:2018-04-23    机构:国元证券

公司为国内磁材龙头和光伏领跑者。公司是一家拥有磁性材料、太阳能光伏、新能源电池等多个产业群的高新技术民营企业。公司以技术领先和品质稳定为基本点,产品远销欧洲、美洲、韩国、日本、东南亚等60多个国家和地区,并在同行中享有较高的信誉。公司拥有年产15万吨铁氧体预烧料、12万吨永磁铁氧体、2.5万吨软磁铁氧体、2万吨塑胶磁的生产能力,是国内规模最大的磁性材料生产企业;公司太阳能光伏产业拥有年产600MW硅片、1,800MW电池片、800MW组件的生产能力,是单晶电池片的领跑者。

公司拥有较大的技术领先优势。公司拥有雄厚的研发力量,是国际磁性材料技术交流的平台,设有国家级企业博士后工作站、国家磁性材料技术中心、国家级科技兴贸创新基地等,截至2017年12月31日,公司在磁性材料领域中主导制定IEC国际标准3项、参与制定IEC国际标准7项、主导制订国内行业标准15项。在太阳能光伏领域公司高效单晶电池片量产化转换率已突破21.7%,并进入超级领跑者行列。截至2017年12月31日公司共拥有有效专利485项,其中发明专利196项、实用新型专利213项、外观设计专利76项。

“双轮驱动”促进公司业绩持续增长。公司技术不断突破、巨型客户不能源电池领域,随着众多国家为淘汰传统燃油车订下明确的时间表,未来几年全球新能源汽车市场仍然会保持较高速增长。中国也已将禁售传统燃油车提上日程,并明确在2020年电动汽车财政补贴退出的同时将会保持政策的连续性,以促进新能源汽车产业的发展。

一季度业绩持续大幅提升。公司已发布2018年度第一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润8,724.87万元10,594.49万元,比上年同期增长:40%-70%。业绩大幅提升的主要原因在于随着磁性材料下游行业市场景气度提升,公司通过推进新产品、新领域、新客户的开发,在进一步拓展市场空间的同时,提高了公司高端产品的收入占比,从而提升了盈利能力;与此同时,在太阳能光伏领域,公司通过增加高效PERC单晶电池片产能、提升产品转换率、开拓了结构性市场空间。

公司未来仍将围绕“做强磁性、发展能源、适当投资”的发展战略,积极推进磁性材料产业转型升级和外延式扩张,加大太阳能光伏产业高效电池片和高效组件的布局,推动新能源电池技术提升和市场拓展,并适当进行相关性产业投资。预计公司18-19年每股收益分别为0.44元,0.54元。给予增持评级。

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