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智能硬件创新深度专题之三:无线充电渐臻成熟,苹果手机将成引爆点

发布时间:2016-10-17    研究机构:招商证券

本系列深度专题旨在挖掘仍处于从0到1快速渗透曲线中的局部创新,继Type-C与防水之后,我们专题三转向即将爆发的无线充电市场。无线充电能够解决多项用户痛点需求(省去插拔充电更便捷、封闭性更好利于防水防尘、小型化),随着行业标准逐渐统一和技术路线逐渐成熟,苹果手表等可穿戴设备已率先放量应用无线充电,亦有三星等品牌开始在旗舰手机上标配接收模块,而我们认为17年苹果有望在高端iPhone机型上标配无线充电,将真正引爆市场,同时汽车车载和全车无线充电应用开始崭露头角,未来家电/物联网应用亦大有可为,市场规模未来5年望达近千亿。我们经历多月产业链调研,详尽解剖产业链终端厂及芯片方案、发送/接收线圈模组、上游磁片FPC等环节,重点推荐立讯、信维和顺络。

无线充电是痛点应用,伴随标准和技术成熟,爆发在即。无线充电是不通过电导线而凭借电磁原理充电的技术,可分为近场(电磁感应、电磁共振、电磁耦合)和远场(微波/射频、光/激光)等技术原理,其中磁感应和磁共振是目前主流路线。由于无线充电具备无需插拔充电更便捷、封闭性更好利于防水防尘、小型化等用户痛点正成为终端创新方向,且经过演进,新成立的两大行业联盟WPC和Airfuel均已支持磁感应和磁共振兼容方案,且最新标准的转化效率和功率在明显提升,另外,非金属机壳/防水等手机创新趋势亦利好无线充电,我们认为继可穿戴之后,手机配置无线充电从需求端、技术端等已具备成熟条件,行业爆发在即。

可穿戴、手机、汽车、智能家居市场逐渐渗透,苹果17年手机创新是引爆点。可穿戴设备由于自身对防水、小型化等需求要求高且电池小,标配无线充电正成为趋势,苹果手表已成为第一款千万级的无线充电产品;在手机端,此前三星等品牌已开始在旗舰机上标配接收模块,我们认为17年苹果有望在高端iphone上标配无线充电全套方案,以下半年高端版2000万出货测算,即能增加20亿市场,如全系列能标配接收端且一定比例选配发射端,则还将增加30亿以上市场,并将驱动非苹阵营加速无线充电配置,真正引爆市场。此外,汽车车载和全车无线充电开始崭露头角,未来家电/物联网应用亦大有可为,尤其未来大功率、快充以及远程无线充电方案的成熟,无线充电发射端将广泛配置,到2020年各应用市场潜在市场容量合计将达到近千亿。

产业链各环节深度解析。无线充电产业链主要包括发射端Tx与接收端Rx两大模块及配套芯片、线圈(导线或FPC)、磁片、被动元件、变压器、结构件等。控制芯片是核心方案部件,需要考虑兼容性、功率和效率等指标,当前主要是国外厂商TI\IDT\NXP\博通等厂商为主导;发射端模组是价值量最大部分,往往达到十几美金,考虑功率和效率其往往用粗导线线圈,可穿戴一般标配,手机选配多,但苹果有望标配;接收端模组一般均需标配,且对体积、厚度、效率等有综合要求,并且较多会做成NFC无线充电二合一,目前有导线和FPC两种路线,导线效率和成本有优势但需解决厚度问题,而FPC有厚度优势但效率、功率和成本指标较差;此外,磁性材料为配合模组设计,包括隔磁片及永磁体辅助定位等多种定制方案,我们在正文详细梳理了各环节龙头公司。

投资建议:我们首推立讯精密,其业已是AppleWatch充电方案独家供应商,并主导手机方案研发,将是苹果链弹性最大的无线充电公司,并具备车载和全车无线充电解决方案能力;其次推荐信维通信,其已有磁片和线圈模组能力,已切入三星旗舰机三合一接收端供应,且望延伸至国产品牌和潜在苹果;再次推荐顺络电子,公司具备绕线线圈、磁片和电感、平面变压器等综合能力,已经切入华为等国产品牌无线充电供应链,将受益无线充电大势;关注东山精密,其收购M-Flex在参与村田等接收端方案FPC研发,如技术路线确定,则有弹性;最后,还可以关注硕贝德、欣旺达,以及磁材横店东磁(002056)等等。

风险因素:苹果无线充电不及预期;渗透速度低于预期;技术路线变化。

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