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电子行业周报:维信诺大额定增再建产线,iphone7预购量大超预期

发布时间:2016-09-18    研究机构:国海证券

投资要点:

本周核心观点:本周受中秋假期影响只有三个交易日,但电子行业上周的几个重磅事件的影响仍在继续扩大。首先三星Note7电池爆炸的初步调查报告终于公布,与之前的判断一致,系电池制造过程中的缺陷导致。近期三星虽全力召回挽救,但今年旗舰机型的三星苹果较量结果已不需多言:尽管苹果iPhone7在发布前持续传出负面消息,甚至被业界视为自2007年iPhone系列产品推出以来最不被看好的一次,但实际发布后却交出了令市场惊喜的成绩单,欧洲美国的电信运营商所发布的iphone7预购量数据都大幅超越前一代iphone6S。在这些超预期数据的带动下,周二周三苹果产业链个股均表现非常强势,电子行业的相关标的亦被带动表现尚佳。

总体来看,我国电子产业从基材研发到终端制造在国际上的话语权与影响力在逐渐提高,产业链实力虽然和台韩日美等仍有差距,但产业重心向大陆转移以及自身盈利能力的成长已是不争的事实,近期机构在与我们交流的过程中亦对行业标的年末的估值切换非常关注,具备真实成长能力与业绩回馈的标的仍是资金青睐的重点,下周行业我们仍维持推荐评级。

近期我们注意到中小尺寸手机面板与中小尺寸TV面板的缺货现象亦非常明显,三季度是3C新品推出的重要时期,在此时期提前出现缺货将一改面板行业上半年的寡淡,预计下半年面板厂与实力派模组厂(能稳定拿得到面板货源的厂家)将在三四季度取得超预期高阶成长,行业维度建议关注京东方、深天马等面板厂,合力泰、联创电子、华映科技、东山精密等能有核心面板资源的模组厂。

近期定增、尤其是资产重组证监会审批不通过的个股案例在逐渐增多,中小盘领域业绩不佳但寄望于通过资产并购走出困境的重组类逻辑明显不受市场待见,我们建议近期回避此类主题个股,配置重点集中具备切实成长可能的相关板块,定看好VR与OLED应用端、3D盖板、被动元件、半导体与基础材料的进口替代这几大行业成长驱动的核心方向。

行业聚焦:维信诺9月13日晚借道黑牛食品发布180亿定增预案,并自主筹资140亿元,总计募资320亿元扩产自有的AMOLED5.5代线,并再投建一条新的六代AMOLED面板与模组产线。新闻一出引起行业内轩然大波,算上今年下半年落地的和辉光学296亿新投资,京东方、天马、群创、LG、三星的大幅扩产,AMOLED市场未来三年的大战已在所难免。

据T-Mobile执行长JohnLegere在其Twitter上贴文指出,iPhone7的预购创下该公司史上最高,比前一代旗舰机要增加近4倍;而Sprint执行长MarceloClaure则表示,预购量同样要比过去一年增加近4倍。不过,这两家公司并未透露正确的预购数字。而iPhone7预购火热对苹果而言无疑是个好消息,尤其是该公司历经了两季旗舰机销售下滑后的窘境。在苹果宣布将不会发布旗舰机发布首周末的销售数据后,电信营运商发布的相关数据便成为市场密切关注的目标。在T-Mobile及Sprint发布优于预期的预购量后,苹果股价一度上扬近3%。

根据彭博报导,三星于9月2日向韩国技术标准局提出的报告已于9月13日公布。初步调查结果显示,电池制造过程中的小错误,对电池内的金属板施加压力,导致正负极接触造成过热。但三星强调需更深入分析,才能确定电池损坏的确切原因。三星高层虽已公开指出是电池制造过程中出问题,但三星在报告中,更详细说明电池设计上的潜在缺陷。目前全球已出现35起Note7过热起火或爆炸的事件。三星已决定全面召回Note7。

近年全球电竞游戏市场规模不断扩增,加上虚拟实境(VR)应用正起飞,推升中高阶显卡出货逆势扬升,市占大幅领先超微(AMD)的NVIDIA,于PC低迷市况中展现优异获利成绩。据了解,NVIDIA于6月起陆续推出GeForceGTX1080/1070/1060,成功抢搭旺季电竞商机,近期部分市场更出现许久不见供不应求盛况,华硕、微星、技嘉与七彩虹等多家NVIDIA阵营业者急忙抢货,深怕错过难得销售旺季,而其中取得优先供货的微星、七彩虹,第三季显卡获利与出货更可望写下历史新高。

本周重点推荐个股:近期我们重点推荐麦捷科技、风华高科、横店东磁(002056)、晶盛机电、光力科技、立讯精密;建议关注京东方、深天马等面板厂,合力泰、联创电子、华映科技、东山精密等能有核心面板资源的模组厂,同时建议关注共进股份、硕贝德、歌尔股份、国星光电,以及利亚德、艾比森等LED小间距板块个股。

风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

申请时请注明股票名称